文 / 吴治邦

近段时间，A股市场的神兽概念股尤为吸引市场眼球，一批带龙、带凤的个股连续涨停过后又上演了连续暴跌的走势，让外界看傻眼。

11月13日走势来看，包括锋龙股份(002931.SZ)、龙韵股份(603729.SH)、圣龙股份(603178.SH)、天龙集团(300063.SZ)等个股纷纷大跌，部分个股甚至跌幅超9%。以锋龙股份为例，盘后的成交数据显示，有散户大本营之称的东方财富证券西藏地区的营业部为锋龙股份的炒作主力军。

目前来看，上述神兽概念的炒作并未爆出有幕后的直接操纵，更像是一波游资散户的狂欢。事实上，在2021年年初，美国市场也曾上演过一次散户的狂欢，散户抱团股游戏驿站(GME)股价经历暴涨后又暴跌。美国证监会（SEC）事后的报告显示，游戏驿站（GME）的暴涨背后由许多因素共同推动，包括股票大涨、大量交易额、空头量大、在社交网站的高人气、主流媒体的报道等等。

事出反常必有妖。但从龙虎榜的数据来看，这不一定就是阴谋论者口中的“庄家”操纵股票。类似于发生在美国市场上的散户狂欢，当时是“新新一代互联网投资者”对机构投资者的反抗，是在抢夺投资价值判断的话语权。那么，发生在A股的这场神兽概念炒作背后又隐藏着什么？

个人认为，之所以选择神兽，而没有选择其他名称的个股，首先隐藏着市场对优秀投资标的的期盼。在注册制推进的背景下，上市公司数量是多了，但是不少公司的股价在上市当天便是历史高位，此后一路下跌，参与其中难言财富效应，部分公司甚至被爆出财务造假，市值出现膝盖斩以及更严重的强制退市。正常来说，成功上市应当是企业发展的新起点，但有部分公司却成为了终点。当然，注册制也挖掘出了一堆优秀的上市公司，但不应讳言市场对更多优秀公司的渴求。

其次，参照于美国那场散户的狂欢，其背后是对机构投资理念的反叛。在2018年-2021年期间，A股市场上演了一轮所谓的机构股抱团行情，一些过往并不起眼的上市公司被机构捧上了天，如某生产调味品的公司市值一度长期超5000亿元，美其名曰价值投资，事后被验证为“抱团投资”，当前市值仅为2021年高点的约30%。既然大型机构的“价值投资”的虚伪面具被撕开，散户自然打消了对“抱团”顾虑。以此分析，2023年以来的妖股行情，散户干起了从前机构干的事情，只不过抱团的更为激进、更为疯狂。当然，不管是机构抱团还是散户抱团都长期有害于资本市场的成长，长此以往，市场也将失去价值发现功能。

个人认为，所谓的机构投资者应当对2023年年末的这场神兽概念炒作有所反思，自身从前的抱团行为与散户的抱团有何区别？神兽概念是普通投资者的反抗，更是变相在呼唤具有真正投研实力的投资者。

当然，神兽概念的上蹿下跳同样反应了A股市场赚钱效应的匮乏，存量资金只能活跃在特定的品种来吸引眼球。因此，决策部门应当继续推进长期资金的入市，在上市公司数量不断扩容的背景下，防止市场交易成为零和博弈。

如同上文所提及的那样，神兽概念炒作显然已是零和博弈，这意味着在没有增量资金和红利的背景下，已经成为了一波资金对另外一波资金的收割，堪比博彩。从包括龙韵股份、锋龙股份、天龙股份等概念股的走势来看，追高买入的投资者一不小心就会承受20%以上的亏损。常在刀口舔血就有挨刀的风险，因此投资者应当戒除此种浮躁的心态，慎重参与此类炒作。