文｜小食代

今天，雀巢公布了2024年第一季度业绩。

这份最新的财报显示，在今年第一季度，雀巢集团总销售额减少5.9%，至221亿瑞士法郎（2023年同期：235亿瑞士法郎），有机增长率为1.4%，定价贡献率达到3.4%，实际内部增长率为负2.0%。

在财报发布之后，小食代今天还了解到，雀巢全球CEO、雀巢大中华大区高层先后给员工发出信件“解读”上述成绩单，当中点赞了今年一季度糖果、雀巢专业餐饮以及咖啡业务等在大中华大区的表现，称“雀巢集团把2024年定位为’优异执行年’，就是要求大家聚焦完美执行，在业务细节中下功夫”。

下面，小食代带大家关注下。

破百亿元

我们先来聚焦雀巢大中华大区的表现。

财报显示，今年一季度，雀巢大中华大区收入为12.33亿瑞郎，约折合101.40亿元人民币（按雀巢一季度财报加权平均年汇率计算，100元人民币兑换12.160瑞士法郎），下降5.9%，其中汇率产生了-9.8%的不利影响。

期内，该大区有机增长率为3.7%，其中定价贡献率为1.5%，实际内部增长率（RIG）为2.1%。值得注意的是，RIG是雀巢集团用来衡量产品销量的关键指标，大中华大区的RIG数据在雀巢的各个大区中“一枝独秀”，因为其他大区该指标均为同比负增长，区间在-5.8%到-0.2%不等。

就中国业务，我们再分品类来看下。

今天，雀巢指出，在大中华大区，糖果业务是最大的增长贡献者，这得益于徐福记和脆脆鲨产品的持续走强。雀巢专业餐饮实现了双位数增长，主要是受到持续创新和新客户拓展的推动。咖啡业务实现了中个位数增长，受益于雀巢咖啡即饮产品的推动。

由于新品上市和电商渠道的强势表现，尤其是普瑞纳冠能和珍致产品的增长势头，普瑞纳宠物护理业务取得了双位数的增长。婴儿营养业务实现了正增长，能恩产品的持续强劲需求有力抵消了惠氏产品销售额下降的影响。

此外，调味品业务略微下降，主要由于居家外渠道的销售增长势头未能完全抵消零售渠道下降的影响。

“不折不扣”

“同事们，战斗已进入中局，竞争热度将继续提升，我们的各项工作也渐入佳境。”今天，小食代看到雀巢集团执行副总裁、雀巢大中华大区董事长兼首席执行官张西强写给员工的全员信，当中他这样说。

在信中，张西强回顾了大中华大区一季度的业绩细节后表示，通过完美执行，大多业务单元都取得了新年销售和一季度销售的开门红。他说，这为全年业务目标达成开了好局，他对付出努力的员工们致谢。

张西强表示，一季度雀巢继续在本土化创新方面取得进展，N3亲体奶取得强劲增长，冰激淋业务通过对外合作推出“奥利奥”冰激凌，咖啡业务推出“斗牛士“，”果然轻咖”等贴近中国市场的新产品，展示了雀巢在中国本土的创新实力。

另外，他又回顾今年3月全球CEO施奈德再次访华，指施奈德对在中国市场取得的成绩给予了充分肯定，也不断谈起“中国是一个令人兴奋、充满创新的市场”，彰显出集团对于大中华大区这个全球第二大市场的高度重视、长期承诺以及坚定信心。

最后，张西强在信中表示，进入二季度，大家的工作重点就是完美执行，确保结果“不折不扣的达成”。他说，雀巢集团把2024年定位为“优异执行年”，就是要求聚焦完美执行，在业务细节中下功夫，挖潜力，把每一个环节做到最好。“让我们展示韧劲和执行力，推进战略的完美执行，为上半年业绩目标的达成共同努力。”

此外，小食代也看到了一封由施奈德发给全球员工的信件。当中，他承认一季度开局缓慢（slow start to the year），但同时强调，公司有一个明确的计划，即在销量和产品组合的推动下全年恢复“强劲的增长水平”。

施奈德在信件中表示，前三个月的增长主要由欧洲、新兴市场业务推动，但受到北美市场的负面影响。他说，正如预期的那样，雀巢健康科学的销售额出现负增长，但是雀巢将继续增加维生素、矿物质和补充剂（VMS）的供应。他强调，雀巢首要任务是持续推动销量的增长，同时正在加强创新、品牌建设。

将迎拐点？

小食代留意到，虽然集团在一季度的业绩没有达到预期，不过雀巢的全球管理层今天在预先准备好的发言中，对投资者用了非常多的时间来释放利好信号，包括给出业务在二季度迎来了拐点的论断，又强调对2024年全年“充满信心”。

首先，我们听听刚刚上任的雀巢CFO Anna Manz是怎么说的。

她在对外“首秀“中，是这么说雀巢中国业务的：尽管宏观环境放缓，但是大中华区在一季度仍然实现了不错的有机增长，包括取得了正的实际内部增长率（RIG）。

她说，这个地区的增长是由居家外的消费势头推动的，其他重要的贡献者是糖果、咖啡和普瑞纳宠物护理，这些业务受到新产品发布的带动、电商增长的推动。

在婴幼儿营养品业务方面，她说惠氏仍然面临挑战，但能恩继续获得市场份额，除此之外，婴幼儿营养品市场份额的趋势正在改善。

“在这个大区，我们继续专注于开发具有功能性健康益处的产品，特别是针对老年消费者的产品。”她说，例如，老年奶粉在雀巢乳制品业务中实现了双位数的增长，最近推出的N3亲体奶也取得了“开门红”。

在谈及其他业务时，她说，正如预期的那样，一季度维生素、矿物质和补充剂（VMS）业务出现了负增长，原因是暂时的供应紧张。Nespresso在价格上调的推动下，实现了正增长。最后，饮用水业务实现了中个位数增长，这主要得益于巴黎水（Perrier） 和圣培露（S. Pellegrino）的强劲势头。

她最后表示，需要指出的是，今天在重申2024年有机销售增长预期的同时，实际上也是在确认今年余下的三个季度的RIG都将正增长，“一如既往，这个预期基于当前的经济环境，包括利率和商品成本”。

另外，接着她的这个话题，雀巢CEO施奈德也给出了更多信息。

他说，之所以对以RIG为主导的持续增长充满信心，其根本原因在于北美业务的稳固定位。

他说，在过去的几年里，雀巢对北美的产品组合进行了重大调整，包括一系列战略性收购和资产剥离，重点关注结构上更具吸引力的品类和细分市场，例如在5年内将宠物护理和饮料这两个主要增长动力的收入占比从47%提高到68%。

施奈德表示，在过去几个季度里，美国市场出现的最重要的趋势之一就是消费市场的分化，许多低收入消费者的购买力受到严重打击，美国成为了需求疲软的主要地区。不过，随着情况逐步稳定，潜在的增长趋势更加明显了。

他又透露对VMS业务实施整合计划的进展。根据安排，本次整合涉及Nature's Bounty、Garden of Life这两个在美国市场“最具战略意义品牌”，他形容它们的供应情况正在改善，公司正全力以赴建立更好的运营模式。不在整合之列Pure Encapsulations 在一季度继续保持强劲增长。

“我们将在二季度迎来一个拐点，雀巢健康科学的有机增长将在下半年加速到双位数。”施奈德今天说，另外巴黎水的产能受到限制的情况也正在慢慢解除，包括最近推出的新品“Maison Perrier”也将从二季度起提供更多的增长动力。

说到这里，他重申，雀巢正在与开展饮用水业务的几个国家的监管机构主动合作，目标是继续确保“绝对的食品安全和完全符合当地的矿泉水标准”。

“正如我们之前所说的那样，我们的矿泉水产品绝对可以安全饮用，标签上的矿物质含量也正确地显示了里面的成分。”施奈德今天说：“我还想重申，我们正在积极解决任何监管问题。这包括制定转型计划，并主动与当地监管机构接触，寻求潜在的解决方案。作为领导者，我们正在努力保护业务中的各种天然矿泉水源，并帮助应对整个行业的挑战。”

最后，在谈及为什么“对2024年充满信心”时，施奈德说这主要是依靠创新推动、通过增加营销推动重点品牌增长。

首先，他说，作为是一家以科学为驱动、以消费者为中心的公司，雀巢会利用其创新专长来创造解决方案和抓住新品类机会。例如，2024年，雀巢将推出专为糖尿病、“网红减肥药”GLP-1消费者以及在减肥过程中寻找健康食品的消费者量身定制的新细分产品；仅在美国市场，普瑞纳全年就将推出100多种新产品，以及重新进入在供应紧张时选择退出的细分市场。

第二，随着雀巢从通过涨价来带动增长转向以RIG为主导的增长，以及竞争环境的变化，雀巢将通过保持重点品牌与消费者的相关性来增强品牌实力、推动增长。他说，在一季度，雀巢旗下“十亿美元”品牌的销售额增长率是集团平均增长率的两倍，其中，Fancy Feast（珍致）、奇巧（KitKat）和美极（Maggi） 等品牌是雀巢品类战略的核心，也是取得成功的关键，是将创新转化为跨地域增长机会的载体。

施奈德说，因此，为了支持不断扩大的创新组合，雀巢会专注于通过增加广告和营销投资来促进增长，增加消费者的参与度。“我想告诉大家的是，我们正在采取正确的措施来加快增长，预计从第二季度开始，我们的业绩会更加强劲。”

业绩评价

现在，我们回头再来看下雀巢全球除中国市场外的一季度情况。

财报显示，2024年一季度，雀巢集团有机增长率为1.4%。与2023年高基数相比，定价贡献率为3.4%。受到消费者，尤其是北美地区（消费者）需求疲软，以及维生素、矿物质和补充剂（VMS）暂时性供应受限的影响，实际内部增长率为负2.0%。

翻查资料，去年10月，雀巢指由于其健康科学业务在合并美国VMS工厂时出现了IT整合问题，某些品牌的供应受到限制，而且问题严重和复杂。供应链问题已经导致健康科学去年第三季度的有机增长减少了约700个基点。

分地区而言，雀巢称，有机增长受到欧洲和新兴市场推动，抵消了北美地区销售下降造成的影响。在发达市场，有机增长率为负0.4%，实际内部增长率为负，定价贡献率为正。在新兴市场，有机增长率为4.1%，主要由定价推动，实际内部增长率录得微负增长。

分品类来看，普瑞纳宠物护理业务是有机增长的最大贡献者，得益于以科学为基础的高端品牌普瑞纳万牌（ONE）、普瑞纳珍致和喜跃的持续增长势头。

糖果业务实现了中个位数增长，其中奇巧和季节性产品实现了强劲增长。由于巴黎水业务的复苏和圣培露业务的持续增长，水业务同样实现了中个位数增长。

咖啡业务和婴儿营养业务分别都实现了低个位数增长，前者受益于雀巢咖啡、Nespresso和星巴克的持续增长势头，后者得益于能恩产品和母乳低聚糖（HMOs）配方产品的持续增长势头。

此外，由于维生素、矿物质和补充剂的暂时性供应受限，抵消了医疗营养品的强劲需求，雀巢健康科学呈现负增长。乳制品出现负增长，受到去年高基数的影响。调味品业务出现负增长，由于北美地区冷冻食品销售下滑抵消了对美极产品的强劲需求。

按渠道划分，在今年一季度，雀巢零售渠道保持了持续的强劲走势，有机增长为1.4%。电子商务销售额增长了6.1%，达到集团总销售额的17.4%。居家外渠道的有机增长率为2.0%。

对于连集团管理层都承认“开局缓慢”的这份一季度业绩，国际媒体肯定也给予了很多关注。

今天，彭博指出，雀巢第一季度销售额增长乏力，原因是受到北美需求降温和维生素业务的供应紧张影响。其中，集团RIG下降了 2%，降幅高于预期，不过该公司预计第二季度会出现反弹。

彭博表示，在飙升的通胀率促使不堪重负的消费者转向小品牌后，雀巢和联合利华等消费品巨头一直在努力赢回市场份额。本周早些时候，达能、利洁时的业绩似乎显示消费者正在回归大品牌，不过雀巢的数据则表明情况并非如此。

华尔街日报今天引述伯恩斯坦分析师在一份报告中表示：“情况似乎比预期更糟。”分析师表示，Nespresso和宠物护理业务的增长均低于预期，这一点很重要，因为它们本应成为业务的长期增长动力，并且应该较少受到对价格敏感的美国消费者影响。施奈德表示，雀巢达成的RIG情况不稳定，有些季度表现较好，有些季度表现较差，但尚未实现稳定的正常化，不过他预计这种情况即将改变。

“今年的开局并不鼓舞人心。”路透引述分析师说。期内，雀巢有机销售额增长了 1.4%，分析师们平均预期有机销售额增长2.9%。

路透说，两年多来包装食品行业不断调整价格，理由是自疫情以来投入成本上升，情况又因俄乌冲突而加剧。然而，价格上涨损害了巨头们的销量，这些公司的市场份额被更便宜的品牌夺去了。

金融时报今天表示，雀巢的业绩显示，美国消费者因应对涨价而改变的习惯对需求造成了影响。其他消费品和快餐连锁也感受到来自消费者的压力。在本周，百事公司CEO龙嘉德表示，美国消费者“捉襟见肘”，并“想尽了办法，使他们的预算能够撑到月底”。麦当劳CFO Ian Borden在3月时表示，低收入消费者一直在削减快餐支出，转而选择在家做饭。