光伏龙头隆基绿能连续两年年营收破千亿。

4月29日晚，隆基绿能发布2023年年报。去年，该公司实现营收1294.98亿元，同比增长0.39%，净利润107.51亿元，同比下降27.41%。

这是隆基绿能连续2年实现超1200亿营收。虽然营收规模仍在全行业头部位置，但隆基绿能也经历了连续亏损。

受产业链价格快速下跌和减值计提等因素影响，去年第四季度和今年一季度，隆基分别亏损9.42亿元和23.5亿元。

行业周期性调整，隆基绿能业绩短期承压

去年，隆基绿能宣布将聚焦BC技术路线，隆基确信，接下来的5年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流。

基于技术路线快速变化期对风险的判断，隆基认为，BC结构美观、在分布式等光伏应用上的优势更为突出，且该电池电池技术效率相对更高。但不可避免的是，小众市场需要经历市场培育期。同时，合并行业受周期性影响，资产减值的共性，隆基调整期的业绩略有下降。

2023年，光伏行业产业过剩声音不绝于耳，产业链价格持续走低。尤其2023年四季度以来，组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。根据InfoLink数据，2023年，多晶致密料价格下降约70%、硅片价格下降约60%，组件价格下降约50%，无序低价竞争，极大损害了企业的盈利水平。

光伏企业去年四季度及今年一季度业绩，普遍下滑明显。受产品价格影响，2023年隆基绿能对有减值迹象的资产进行了减值测试，拟计提减值准备70亿元，主要包括存货计提跌价准备52亿元，计提固定资产减值准备16亿元等。

今年一季度，隆基再计提存货资产减值准备26.49 亿元，计提固定资产减值准备1.52亿元。

此外，隆基绿能业绩短期波动与新旧产能改造迭代密切相关。今年，代表着全球光伏行业智能制造和数字化的最高水平的隆基嘉兴灯塔工厂落成。

隆基嘉兴灯塔工厂开发实施了30多项数字化技术推动智能制造，在一年内使单位制造成本降低28%, 良率损失降低43%，生产交付周期减少84%，单位能耗降低20%。未来，隆基全球范围的其他生产基地都将以灯塔工厂为优秀案例，不断优化生产降本的措施，推动更大范围的降本增效。

2023年，隆基绿能实现单晶硅片出货量125.42GW（其中对外销售53.79GW）；实现单晶电池对外销售5.90GW；实现单晶组件出货量67.52GW（其中对外销售66.44GW）。

2024年第一季度，该公司实现单晶硅片出货量26.74GW(对外销售12.43GW)，同比增长12.26%；实现单晶电池对外销售1.51GW；实现单晶组件出货量12.89GW（对外销售12.84GW），同比增长16.55%。报告期内，隆基HPBC 产品出货 4.75GW，保持持续增长势头，助力分布式业务量大幅提升。

全球量产效率最高，隆基即将推出HPBC新品

近两年来，隆基绿能专注于BC产品的研发与应用。

去年，隆基推出了第一代 HPBC 产品，其优点非常突出：弱光发电性能优异，抗湿热性能的测试结果显示，其衰减仅是行业标准的1/5。此外，它还具有突出的美学特性。目前，这款产品在量产稳定后仅仅半年时间，月出货规模超过2吉瓦。

2024年一季度，隆基推出基于HPBC技术优势的双面双玻耐湿热组件，提升了公司全场景组件产品矩阵的差异化竞争优势。

3月，隆基再发布泰睿硅片产品，具有全平台支持、电阻集中度高和吸杂效果等稀缺优势，实现近十年来硅片未有实质性创新的突破，预计今年二季度即可量产。

隆基绿能一直没有停止创新的步伐。自2012年上市至至2023年末，隆基绿能累计研发投入超过人民币270亿元，累计获得各类已授权专利2879项，2023年全年研发投入77.21亿元，占营业收入5.96%。

在年报中，隆基绿能同时宣布，已成功研发出HPBC 二代产品，可实现组件功率比同规格TOPCon组件高5%以上，提升电站全生命周期发电量6.5%-8%，计划2024年下半年推出。

隆基认为，TOPCon技术过快地陷入同质化，而BC技术将是下一代光伏技术的方向。隆基绿能董事长钟宝申此前透露，新产品的效率将处于全球领先地位，摆脱同质化竞争。公司加快PERC产能改造，产品在2025年将处于一个非常显著的领先地位。

与此同时，围绕降本增效，隆基开展BC技术产品升级和下一代技术研发，持续跟踪投入TOPCon、HJT、叠层等技术路线，创造了背接触晶硅异质结太阳电池27.09%和晶硅-钙钛矿叠层电池效率33.9%的世界纪录双料冠军，进一步夯实了公司研发实力和前沿技术储备。

在氢能领域，隆基绿能也有一定的突破。报告期内，隆基氢能发布了ALK Hi1系列新品，产品制氢直流电耗降至 4.0kwh/Nm³，处于行业领先水平。推出了业内首家单槽3000Nm³/h 碱性电解槽，为行业单槽规模最大，能够有效降低初始投资成本；发布了绿电+绿氢系统解决方案，助力我国首个万吨级绿氢示范项目，并在石油炼化、合成氨、氢冶金等多个领域进行了业务拓展。

 2023 年，隆基氢能营业额突破亿元，成为国内碱性电解槽中标规模最大的厂商，截至报告期末已建成2.5GW产能，位居行业首位。

落后产能亟待出清，先进产品引领行业

2024年行业将进入加速淘汰阶段，企业的全球化经营能力，包括市场营销、技术研发、融资能力、运营管理、商业模式创新等将成为竞争的焦点，企业竞争格局将加速分化，行业短期阵痛不影响龙头企业长期价值。

受产业链价格快速下跌和市场融资政策收紧影响，高负债、产品同质化的企业开始退出市场。

隆基绿能创始人、总裁李振国在央视《对话·开年说》栏目表示，过于激进，可能导致出现问题；过于保守，也可能会被淘汰。2021年至2023年，隆基绿能资产负债率分别为51.31%、55.39%、56.87%，凭借良好的制造能力和财务健康水平，公司连续多年获得PV ModuleTech权威认可的可融资性最高评级，财务健康指数持续行业领先，表现出较强的应对行业风险的能力。

报告期内，隆基绿能优化提升海外产能布局，海外供应能力进一步提升，马来西亚2.8GW组件、越南3.35GW电池等项目按期逐步投产，马来西亚6.6GW硅棒项目建设有序推进。隆基绿能积极应对海外市场贸易政策，与产业链上下游紧密合作推动绿色、可追溯供应链体系建设，强化海外高价值市场供应链稳定性。随着2024年一季度该公司在美国俄亥俄州的5GW组件合资工厂正式投产，其在美国市场出货能力将得到提升。

随着市场对落后产能的出清，具有产品领先性的公司业绩将逐渐修复。

去年，隆基绿能积极加快推进HPBC和TOPCon产能升级和量产，西咸年产29GW和泰州年产4GW高效HPBC电池产能已全部投产，鄂尔多斯年产46GW硅棒硅片项目和30GW电池项目、芜湖10GW组件等项目已陆续投产。

截至2023年末，隆基绿能自有硅片产能达到170GW，电池产能达到80GW，组件产能达到120GW。

随着面向未来技术的产能改造加快，隆基绿能预计2024年实现硅片出货量目标135GW，电池加组件出货量目标90-100GW。

隆基绿能董事长钟宝申表示，公司全年的总体业务将呈现前低后高、逐季提升的变化。隆基今年整体的出货增速不会低于行业平均增速，产品出货量也将保持持续增长。

未来三年，公司预计单晶硅片年产能将达到200GW，其中“泰睿”硅片产能占比超80%；BC电池年产能将达到100GW；单晶组件年产能将达到150GW。

在年报致股东的信中，隆基绿能董事长钟宝申称，2023年对于很多投资者尤其是隆基的股东们来说是很有压力的一年，2023年光伏行业产能快速释放、供需结构失衡、新技术快速迭代，导致产业链价格大幅下降，HPBC新产品换代的学习成本，组织扩张过快带来的效能下降，叠加复杂的地缘政治环境，使得公司发展遇到了严峻的挑战。

“但是我们坚信，全球能源转型的赛道，长坡厚雪没有变。”钟宝申把2024年称之为隆基发展历程中很重要的一年。

今年，隆基将聚焦客户，刀刃向内，提升组织效能；也是其新一代 BC产品破茧而出、引领行业技术迭代的一年。同时，是隆基加快全球业务布局、“入局绿氢绿醇勇吃螃蟹的一年”。