文 | 周涛

在生物科技领域，青岛蔚蓝生物股份有限公司（以下简称“蔚蓝生物”，股票代码：603739）一直以其技术创新和市场拓展能力而备受关注。

9月4日，蔚蓝生物召开2024半年度业绩说明会，据上半年年度报告显示，蔚蓝生物在报告期内实现了营业收入6.09亿元，同比增长12%；归母净利润为2935.20万元，同比下降6.73%。可以看出，蔚蓝生物在营收大幅增长的同时，其净利润却出现下滑，此外，投资者对其未来规划多有提问。

营收净利“一升一降”

蔚蓝生物主要从事酶制剂、微生态制剂以及动物保健品的研发、生产和销售，以“生物科技还原生态世界”为宗旨，致力于为生物制造提供核心技术支持，为传统产业提供清洁节能技术，为食品安全提供绿色解决方案，全程服务农业、食品、洗涤、健康、环保、生物催化等多个产业。其在国内酶制剂行业处于领先地位。

根据2024年上半年年度报告，蔚蓝生物实现营业收入6.09亿元，同比增长12%；归母净利润2935.20万元，同比下降6.73%，扣非后归母净利润为1536.10万元，同比下降11.06%；经营活动产生的现金流量净额5220.19万元，同比增长153.31%。营业收入的大增主要得益于蔚蓝生物在酶制剂等核心业务板块的强劲表现，其中酶制剂营业收入达到2.3亿元，同比增长20.53%。

酶制剂是工业生物技术领域的“芯片”，构建表达系统是微生物生产菌株开发的核心，是产品由实验室走向大规模生产的关键。目前蔚蓝生物已构建了里氏木霉、毕赤酵母、黑曲霉、芽孢杆菌等四大高效蛋白质表达系统及对应的规模化发酵体系，搭建了行业领先的高通量筛选工作站，并建立了通用型的高通量基因筛选大数据模型与蛋白质工程改造等核心体系，大幅提高了酶制剂的催化效率和工业应用属性，提升了生物产业技术创新能力。

蔚蓝生物升级酶制剂技术，通过蛋白质工程改造，产品提高了比酶活和耐温性，增加了酶的应用效果，降低了成本。通过表达系统（底盘细胞）进一步改进及优化了调控因子，底盘细胞的蛋白表达量增加。同时，通过发酵优化及后处理改进，产品的发酵水平得到提高，降低了成本。

此外，蔚蓝生物在工业酶、食品酶和生物催化用酶等领域的市场拓展也取得了显著成效。

从毛利率和净利率来看，2024年上半年，蔚蓝生物的毛利率为44.77%，同比增加1.33个百分点；净利率为6.94%，同比增加2.43个百分点，这表明蔚蓝生物在成本控制和产品结构调整方面取得了一定成效。

在费用控制方面，蔚蓝生物在报告期内销售费用、管理费用和财务费用共计1.72亿元，占总营收的28.27%，同比减少了1.53个百分点。销售费用、管理费用的减少也帮助提升了蔚蓝生物的整体盈利能力。

能否高增长？

蔚蓝生物在研发方面保持高强度投入，2024年上半年研发投入达5505万元，占总收入的9.04%，同比增加7.06%。这种高强度的研发投入为其未来发展提供了新的增长点。目前，蔚蓝生物研发储备中的猪圆环-副猪-链球菌三联灭活疫苗、鸡新城疫禽流感二联灭活疫苗（悬浮培养）等新产品已进行新兽药注册，在多联疫苗品种和生产工艺上目前尚属于国内空白。同时，蔚蓝生物自主研发的新产品猪伪狂犬病毒基因缺失灭活疫苗已经通过新药注册的复核检验，鸡新城疫、禽流感、腺病毒三联灭活疫苗，鸡新城疫、禽流感、腺病毒、法氏囊四联灭活疫苗正在新药注册的复核检验中。随着多个疫苗和抗体新产品的获批上市，蔚蓝生物业绩有望进一步提高。

在9月4日的业绩说明会上，蔚蓝生物董事长兼总经理陈刚表示，蔚蓝生物未来的发展战略为聚焦核心主业，以平台化的管理系统为主体，专注技术创新和全球布局，形成“一体两翼”的发展新格局，打造成一家以技术创新和全球化驱动的工业生物平台公司。

目前，蔚蓝生物已启动“生态化创新”战略，将以平台化的创新体系为基础，打破外部边界，建立更广泛的连接和更深入的合作。蔚蓝生物将聚焦战略合作伙伴，积极融合新的资源，以快速提升公司的国际影响力。同时，将会积极响应一带一路，探索并布局俄罗斯、东南亚、非洲等地区。

然而也需要注意到，生物科技行业具有较高的技术门槛和市场风险，蔚蓝生物在未来的发展中仍需面对技术创新、市场拓展和成本控制等方面的挑战。若蔚蓝生物不能紧跟行业发展趋势，满足客户需求的变化，在新产品研发、技术创新和客户服务等方面进一步加强实力，则未来将面临市场竞争加剧导致业绩下滑的风险。

未来，蔚蓝生物能否乘风起飞，实现更高的业绩增长，值得持续关注。