记者 王玉

据央视新闻报道，国务院常务会议周三指出，加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

从最近几年来看，在国常会提出下调存款准备金率的要求后，央行最迟会在一周之内响应，本次应该也不例外。

比如，2021年7月7日，国常会提到“适时运用降准等货币政策工具”，两天后，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。

再如今年4月13日，国常会再提“适时运用降准等货币政策工具”，央行同样在两日后宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），同时，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。

此次国常会关于降准的呼声来得略有些意外。上周央行缩量操作到期的中期借贷便利（MLF），并称11月以来已通过抵押补充贷款（PSL）、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性，这使得市场的降准预期有所下降。不过，考虑到近来市场流动性偏紧、经济下行压力依然较大，降准也在情理之中。

植信投资研究院高级研究员王运金对界面新闻表示，当前市场流动性已边际收紧，11月中旬短期市场利率快速升至逆回购利率以上，流动性需要进一步宽松。年底基建投资项目加快落地，配套融资的资金需求增大；房地产一系列宽松政策需要银行体系保持充足流动性；制造业投资等领域保持较快增长，实体经济恢复发展有持续的资金需求。

同时，他指出，11月以来，全国多地疫情反弹，实体经济恢复受到一定影响，需求仍有不足，市场情绪不稳定，需要宏观政策通过降准等措施释放稳增长的积极信号，以增强金融市场信心，维持市场基本稳定，为实体经济企稳回升创造良好的金融环境。

“目前主要发达国家仍处加息周期，且会持续一段时间，我国通过下调政策利率推动市场利率下行的空间较小且有风险，降准是一项较为合适的政策工具选择，负面效应很小，可以实现较为显著的政策效果。”王运金说。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦也表示，一方面，需求疲弱以及防疫政策优化需要总量政策配套支持，另一方面，海外通胀回落趋势的确立，也将进一步打开国内政策空间。

他预计央行可能在年底降准0.25个百分点，明年一季度再降0.25个百分点。

王运金也预计降准幅度可能在0.25-0.5个百分点左右。他还指出，目前平均存款准备金率为8.1%，历史上曾到过6%的水平，当前仍有下调空间。