国际金价仍有上行空间

今年，国际现货黄金价格经历了2070美元/盎司的历史高点后，逐步下探至1615美元/盎司的近两年半低位。大起大落后，国际金价年内累计下跌约1.7%。

不少机构对于2023年的金价抱有期待。贵金属服务提供商贺利氏贵金属向界面新闻记者表示，明年黄金价格仍有上行空间。

该机构首席执行官安德烈·克里斯蒂（Andre Christl）表示：“在当前通胀高企、俄乌冲突未宁、经济衰退担忧加剧的大环境下，黄金仍然受到许多投资者的青睐。”

此外，黄金价格还受美元走势影响。贺利氏认为，如果明年美联储保持利率稳定或者降息，将为金价提供支撑。该机构预计，明年黄金价格整体将维持在1620-1920美元/盎司区间。

这与华尔街多数分析师的看法一致。据贵金属机构金拓网（Kitco）近日消息，华尔街分析师对明年黄金持相对中性的看法，预计黄金的平均价格将在1850美元/盎司左右。不过美国银行持更为积极态度，认为明年金价仍有望突破2000美元/盎司的关口。

如同金价一样，白银价格也受美联储政策影响。但从供需面来看，白银价格有着更强的支撑。贺利氏分析称，明年5G设备销量有望增长，从而提振白银需求。同时，明年光伏行业需求预计将持续上涨，也将利好白银需求。

但白银价格的上涨空间将受限于逐渐增长的矿产量。据贺利氏预测，明年白银价格将维持在17-25美元/盎司之间。

铜、铝价格有望偏强运行

俄乌冲突所引发的欧洲能源危机，导致上半年海外铝、锌等有色金属价格出现不同程度的上涨。但受美联储加息和国内疫情等因素影响，基本有色金属价格今年整体下跌。

2023年，受国内需求拉动预期等因素影响，铜、铝等基本有色金属价格有望偏强运行。

上海钢联铜事业部分析师刘斌向界面新闻记者表示，随着国内疫情管控放开，短期内或许会让铜价在明年一季度呈现回落态势，但中长期来看，保增长、防风险的经济措施以及宽松货币政策将推动国内经济复苏。

据刘斌推断，2023年，有关基建方面的投资或将有所增加。同时，今年受国内疫情所压制的房地产和家电需求，预计也将在明年有所回暖。加上新能源汽车，光伏发电等行业快速增长，预计也将带动铜消费增加，为铜价上涨提供动力。

“虽然明年铜矿新增产能将继续释放，但冶炼端干扰或仍将发生，原料短缺的风险依然存在。”刘斌说道。他认为，明年全球铜市场呈现紧平衡，二季度后铜价易涨难跌。

明年电解铝的需求同样有望支撑价格向好，其下游需求主要来自建筑、交通、电力电子等行业。国内经济复苏预计将带动基建投资增长，有望提升电解铝需求。

据华创证券研报预测，明年国内电解铝需求为4218万吨，同比增长4.2%。其预计，明年国内电解铝的供给、需求都存在进一步向好空间，全年有望维持紧平衡格局，将助推价格。

新能源发展利好镍和稀土

近年来新能源汽车行业快速发展，叠加锂电池三元正极材料的高镍化趋势等，市场对金属镍的需求快速增长。

今年镍市场经历了波澜壮阔的行情，3月国际镍期货出现历史级别逼空，镍价出现极端波动，后续镍价逐渐回归正常并处于向好行情。

截至12月29日收盘，沪镍价格为22.89万元/吨，创下近8个月新高。LME镍价格为2.99万美元/吨，也处于历史高位。

招商证券研报显示，2021-2025年，全球电池级硫酸镍需求量将由22万吨增长至72万吨，增幅达227%。全球对金属镍的需求预计将持续旺盛，利好价格。

长江证券则持有不同观点，该机构的研报预计，虽然明年镍需求增长，但市场基本面或将呈现供给过剩的格局。明年LME镍价中枢每吨或将回落至1.8万美元。

受下游新能源行业发展拉动影响，国内稀土行业也进入新一轮景气周期。

今年上半年，上游稀土供应扰动和下游磁材需求拉升等因素影响下，轻稀土氧化物价格每吨突破百万元，处于近十年高位。三季度后，风电、空调等终端需求处于淡季，整体终端需求疲软导致稀土产品销量有所转弱，稀土价格有所下滑。

上海有色网分析师杨佳文向界面新闻记者表示，由于新能源汽车和风电等下游产业仍在高速发展，稀土需求仍在稳步增长，与此同时，随着稀土产业不断整合，预计国内未来对于稀土的管控也将更加完善。“预计明年稀土产业仍将保持高度景气度增长。”杨佳文说道。

上海钢联稀贵金属事业部分析师吴龙坤也持有相同观点。他分析称，从轻稀土的供需方面来看，氧化镨钕一直处于相对平衡状态，现货量较少，价格易起伏，明年磁材下游需求有所提高的话，镨钕仍有较大的上行空间。在明年订单较好的预期下，中重稀土镝、铽、钆、钬等，预计也仍有一定的上行空间。

钢材需求空间将逐渐打开

今年受疫情等因素影响，国内钢价随需求走弱一路下行，最低点触及2016年水平。同时，房地产业是钢材的重要下游产业，今年地产企业出现严重资金问题，在建项目停工严重，新开工面积加速下滑，严重拖累钢材需求。

上海钢联铁矿石事业部分析师刘涵向界面新闻记者表示，在遏制通胀、美联储继续加息的压力下，明年海外仍存在衰退风险，国内在低通胀以及各项政策提振下，经济增速有望换挡提升。

他分析称，房地产业或将在明年上半年从下行周期触底反弹，而度过当前疫情防控放开的阵痛期后，消费将率先释放，从而为制造业托底，钢材需求空间将逐渐打开。

这将对铁矿石需求形成利好。刘涵向界面新闻记者表示，预计明年上半年热卷市场会率先复苏，下半年螺纹钢需求好转，将继续支撑铁矿石需求改善。

供给端来看，明年全球铁矿石产量将出现一定增量。刘涵认为，明年一季度，印度将兑现由于关税下调后的铁矿石出口增量；二季度澳大利亚、巴西天气干扰结束后生产发运逐步发力，国产矿也将加快复产节奏；三季度房地产业好转带来的需求提振从螺纹传导至铁矿，钢厂生产动力增强；四季度粗钢行政性压减措施预计集中到位。

刘涵表示，明年全年铁矿石或将经历供需双弱、供应过剩、供需双强再到供应过剩四个阶段，价格走势前低后高，整体价格中枢将较今年出现下移。